BREAKING DOWN Pochodne. W celu zapewnienia zrównoważonego kursu wymiany dla towarów handlowych w obrocie międzynarodowym stosowano różne instrumenty pochodne. Różniące się wartościami różnych walut krajowych Przedsiębiorcy międzynarodowi potrzebowali systemu rozliczania tych różnic Dzisiaj instrumenty pochodne opierają się na szerokiej gamie transakcji i mają wiele innych Zastosowania Istnieją nawet pochodne na podstawie danych pogodowych, takich jak ilość deszczu lub liczba dni słonecznych w danym regionie. Ponieważ pochodna jest kategorią bezpieczeństwa niż konkretnym rodzajem, istnieją różne rodzaje instrumentów pochodnych w istnieniu takie instrumenty pochodne mają wiele funkcji i zastosowań, opierając się na rodzaju instrumentu pochodnego. Niektóre rodzaje instrumentów pochodnych mogą być wykorzystywane do zabezpieczania lub zabezpieczania przed ryzykiem związanym z aktywa. Pożyczki mogą być również wykorzystywane do spekulacji w zakresie zakładania na przyszłą cenę aktywów lub w celu obejścia problemów dotyczących kursu walutowego Na przykład europejski inwestor kupujący akcje amerykańskie spółka z amerykańskiej wymiany z wykorzystaniem dolara amerykańskiego w tym celu będzie narażona na ryzyko kursu walutowego, a posiadanie tego zapasu Aby zabezpieczyć to ryzyko, inwestor mógłby zakupić kontrakty walutowe, aby zablokować określony kurs wymiany dla przyszłej sprzedaży akcji i przeliczenia waluty z powrotem do euro Ponadto wiele instrumentów pochodnych charakteryzuje się wysoką liczbą leveragemon Formy kontraktów pochodnych. Umowy fuzji są jednym z najbardziej typowych instrumentów pochodnych Kontrakty futures lub po prostu kontrakty terminowe są umową między dwiema stronami dotyczącą sprzedaży składnika aktywów w uzgodnionym cena Jedna z reguł używała kontraktu terminowego na zabezpieczenie ryzyka w określonym czasie Na przykład załóżmy, że w dniu 31 lipca 2017 r. Diana posiadała dziesięć tysięcy akcji Wal Marta, które następnie wyceniono na 73 58 za akcję Obawiając się że wartość jej akcji spadnie, Diana uznała, że chce zorganizować kontrakt futures, aby chronić wartość jej zapasów Jerry, przewidywalny spekulant Wzrost wartości akcji Wal-Mart zgodził się na umowę kontraktu terminowego z Dianą, dyktując, że w ciągu jednego roku Jerry kupi dziesięć tysięcy Diana udziałów Wal-Mart w wartości bieżącej 73 58. Umowa terminowa może w części być uważane za coś w rodzaju zakładu między dwiema stronami Jeśli wartość diana spadnie na giełdę, jej inwestycja jest chroniona, ponieważ Jerry zgodził się na zakup ich w lipcu 2017 r., a jeśli wartość akcji wzrosła, Jerry uzyskuje większą wartość w magazynie, ponieważ zapłaci lipiec 2017 r. ceny na akcje w lipcu 2018 r. Rok później, 31 lipca roi się, a Wal-Mart wycenia się na 71 98 za akcję Diana, korzystając z umowy futures, 1 60 więcej na akcję, niż gdyby miała po prostu czekać do lipca 2018 r. Na sprzedaż jej zapasów Choć może to nie wydawać się znaczące, różnica ta wynosząca 1 60 na akcję przekłada się na różnicę 16 000, biorąc pod uwagę dziesięć tysięcy akcji, które Diana Jerry, z drugiej strony, ma s słabną i straciła znaczną sumę. Umowy o charakterze kontraktacyjnym są kolejnym ważnym rodzajem instrumentów pochodnych podobnym do kontraktów terminowych, z czym kluczową różnicą jest to, że w przeciwieństwie do kontraktów futures, kontraktów terminowych typu forward lub forwardów nie są przedmiotem obrotu giełdowego, ale raczej są to tylko obroty pozagiełdowe. Swapy są kolejnym rodzajem instrumentów pochodnych Zamiana jest najczęściej umową między dwiema stronami zgadzającymi się na wypożyczenie warunków udzielania pożyczek Można by skorzystać z zamiany stóp procentowych w celu przejścia z kredytu o zmienną stopę procentową na pożyczkę o stałej stopie procentowej lub odwrotnie If ktoś z pożyczką o zmiennej stopie procentowej próbował zabezpieczyć dodatkowe finansowanie, pożyczkodawca mógłby odmówić mu pożyczki z powodu niepewnej przyszłej zmienności stóp procentowych na indywidualne zdolności spłaty długów, które mogą obawiać się, że jednostka domyślnie ustaliła z tego powodu mógłby starać się zmienić pożyczkę o zmiennej stopie procentowej na kogoś innego, kto ma pożyczkę o stałej stopie procentowej, która jest podobna Chociaż pożyczki pozostaną w pierwotnych nazwach posiadaczy, umowa przewiduje, że każda ze stron dokona płatności w ramach drugiej pożyczki w uzgodnionym tempie, ale może to być ryzykowne, ponieważ jeśli jedna ze stron zbierze się lub zbankuluje, druga strona będzie zmuszona z powrotem do swojej pierwotnej pożyczki Swapy mogą być dokonywane przy użyciu stóp procentowych, walut lub towarów. Stanowi inną wspólną formę pochodną Opcja jest podobna do kontraktu futures, ponieważ jest to umowa pomiędzy dwiema stronami, dająca możliwość kupna lub sprzedaży zabezpieczenie z lub na rzecz drugiej strony we wcześniej ustalonym terminie przyszłym Jednak kluczową różnicą między opcjami a kontraktami terminowymi jest to, że z opcją nabywca lub sprzedawca nie jest zobowiązany do dokonania transakcji, jeśli zdecyduje się nie, a zatem opcja nazwa Wymiana sama w sobie jest ostatecznie opcjonalna. Podobnie jak w przypadku kontraktów futures, opcje mogą zostać wykorzystane do zabezpieczenia zapasów sprzedającego przed spadkiem cen i zapewnienia nabywcy możliwości uzyskania zysków finansowych t spekulacja horyzontalna Opcja może być krótka lub długa, a także wezwanie lub wprowadzenie. Kredytową pochodną jest jeszcze inną formą pochodną. Ten rodzaj pochodnej to pożyczka sprzedawana spekulantowi z dyskontem do jego prawdziwej wartości Choć pierwotny pożyczkodawca sprzedaje pożyczka po obniżonej cenie, a zatem będzie miała niższy zysk ze sprzedaży pożyczki, pożyczkodawca odzyska większość kapitału z pożyczki, a następnie może wykorzystać te pieniądze do wydania nowej i najlepiej zyskownej pożyczki. Jeśli np. Pożyczkodawca wydał pożyczkę, a następnie miał okazję zająć się inną pożyczką o bardziej opłacalnych terminach, pożyczkodawca mógłby zdecydować się na sprzedaż pierwotnej pożyczki spekulantowi w celu sfinansowania bardziej korzystnej pożyczki W ten sposób kredytowe instrumenty pochodne wymieniają skromne zyski na niższy ryzyko i większą płynność. Inną formą pochodną jest zabezpieczenie hipoteczne, które jest szeroką kategorią pojęć pochodnych po prostu określoną przez fakt, że aktywa stanowiące podstawę instrumentu pochodnego są hipotekami. Ograniczenia instrumentów pochodnych. Jak wspomniano powyżej, instrument pochodny jest szeroką kategorią zabezpieczeń, a zatem używanie instrumentów pochodnych w podejmowaniu decyzji finansowych różni się w zależności od typu danej instrumentacji. Ogólnie rzecz biorąc, kluczem do dokonania dobrej inwestycji jest w pełni zrozumienie ryzyka związanego z instrumentem pochodnym , takich jak kontrahent, cena bazowa i wygaśnięcie Użycie instrumentu pochodnego ma sens tylko wtedy, gdy inwestor jest w pełni świadomy zagrożeń i rozumie wpływ inwestycji w ramach strategii portfelowej. Opcja sprzedaży akcji - ESO. BREAKING DOWN Employee Stock Opcja - ESO. Pracownicy zazwyczaj muszą czekać na wyznaczony okres nabywania uprawnień, zanim będą mogli skorzystać z opcji i kupić akcje spółki, ponieważ idea wyboru opcji na akcje ma wyrównywać zachętę między pracownikami a akcjonariuszami spółki. Akcjonariusze chcą zobaczyć wzrost cen akcji, więc wynagrodzenie pracowników, gdy cena akcji wzrasta w czasie gwarantuje, że każdy ma takie same cele wa Ważna jest, że menedżer otrzymuje opcje na akcje, a umowa opcji pozwala menedżerowi na zakup 1000 sztuk akcji spółki po cenie strajku lub koszcie wykonania 50 sztuk na akcję 500 udziałów w całkowitej kamizelce po dwóch lata, a pozostała 500 sztuk akcji po upływie trzech lat Vesting odnosi się do pracownika uzyskującego prawa własności do opcji, a uprawnienie motywuje pracownika do pozostania z firmą do momentu nabycia opcji. Przykłady opcji na akcje. Korzystając z tego samego przykładu , założyć, że cena akcji wzrosła do 70 po dwóch latach, która jest wyższa niż cena wykonania opcji na akcje Kierownik może wykonywać poprzez zakup 500 udziałów, które zostały nabyte na 50, a sprzedaż tych akcji po cenie rynkowej 70 Transakcja generuje zysk na akcję 20 na jedną akcję, lub w sumie 10 000 Firma utrzymuje doświadczonego kierownika przez kolejne dwa lata, a pracownik uzyskuje zyski z opcji na akcje Jeśli zamiast tego cena akcji nie jest powyżej 50. cena wykonania, kierownik nie wykonuje opcji na akcje Ponieważ pracownik po upływie dwóch lat posiada opcje dla 500 akcji, menedżer może wyjść z firmy i zachować opcje na akcje, aż do wygaśnięcia tych opcji możliwość skorzystania z podwyżki cen akcji po drodze. Fakturowanie w kosztach firmy. ESO są często przyznawane bez wymogu wypłacania środków pieniężnych od pracownika Jeśli cena wykonania wynosi 50 na akcję, a na rynku wynosi 70, na przykład firma może po prostu płacić pracownikowi różnicę pomiędzy dwoma cenami pomnożoną przez liczbę akcji opcji W przypadku 500 udziałów, kwota wypłacona pracownikowi wynosi 20 X 500 akcji, lub 10.000 To eliminuje tę potrzebę, aby pracownik nabył akcje przed sprzedażą akcji, a ta struktura sprawia, że opcje bardziej wartościowe ESO są kosztami dla pracodawcy, a koszt wydania opcji na akcje jest rozliczany na dochody firmy statement. SStock Options Opcja akcji jest zabezpieczeniem pochodnym, ponieważ wartość opcji pochodzi z wartości leżącego u podstaw wspólnego społe cca Is. Prezentacja w ramach opcji opcji na akcje Opcja akcji jest zabezpieczeniem pochodnym, ponieważ wartość opcji jest pochodząca z wartości leżącego u podstaw wspólnego spisu jest prezentacją transkrypcyjną2. Opcja na akcje jest zabezpieczeniem pochodnym, ponieważ wartość opcji pochodzi z wartości akcji bazowej stanowiącej roszczenie pieniężne tylko wtedy, są dwiema podstawowymi typami opcji Opcje kupna to opcje zakupu instrumentu bazowego Opcje sprzedaży są opcjami sprzeda ymi kontraktami na indeksowane oprocentowanie aktywów, które są ujednolicone w celu ułatwienia transakcji handlowych i sprawozdawczości cenowej Wybrane opcje na akcje oferują opcję posiadania prawa do kupna lub sprzedaży 100 udziałów kontrakty4. Umowy opcyjne to umowy prawne między stronami nabywcy opcji, a sprzedającym opcję Minimalne warunki określone przez kontrakty na opcje na akcje są tożsamością akcji bazowej Cena wykonania lub cena wykonania opcji wariant opcji rozmiar Data wygaśnięcia opcji lub opcja wariantu Opcja ćwiczenia w stylu amerykańskim lub europejskim Procedura dostawy lub rozrachunku Opcja sprzedaży akcji na giełdach opcji zorganizowanych , np. CBOE oraz pozagiełdowych rynków opcji OTC5. Lista dostępnych kontraktów opcji i ich cen dla konkretnego bezpieczeństwa jest nazywana łańcuchem opcji Łańcuchy opcji są dostępne online przez wiele źródeł, w tym CBOE i symbolika akcji Yahoo Stock zawierają litery do identyfikacji bazowego listu List do identyfikacji miesiąca wygaśnięcia, a także, czy opcja jest połączeniem czy też od A do L dla połączeń M za pośrednictwem X, umieszcza List do określenia ceny strajku a nieco bardziej skomplikowane patrz Yahoo lub Stock-Trak dla tabel wyjaśnić ten list.8 Opcje Clearing Corporation OCC jest prywatną agencją, która gwarantuje, że warunki o umowa zostanie spełniona, jeśli opcja jest wykonywana OCC wydaje i czyści wszystkie transakcje opcyjne działające na giełdach w USA Zauważ, że giełdy i OCC podlegają regulacji przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd SEC Odwiedź stronę OCC w pkt.9 Podstawowe pytanie zadawane przez inwestorów Dlaczego warto kupić opcje akcji zamiast akcji na akcje bazowe Aby odpowiedzieć na to pytanie porównajmy możliwe skutki z obu tych strategii inwestycyjnych Kup akcje bazowe Opcje kupna na podstawie akcji.10 Załóżmy, że IBM sprzedaje 90 sztuk na akcję a opcje kupna z ceną strajku 90 wynosi 5 USD na akcję Inwestowanie w 100 udziałów Jednostki IBM 9 000 Jedna umowa na aukcję 500 Załóżmy, że opcja ta wygaśnie za trzy miesiące Wreszcie powiedzmy, że za trzy miesiące cena akcji IBM będzie albo 100, 80, albo 90.11 Pozwólmy obliczyć dolara i procenty zwrotu z każdej ceny akcji IBM Kup 100 udziałów IBM 9000 Inwestycja Kup jedną opcję kupna 500 Dolary inwestycyjne Procent zysku Powrót Dolar Procent zysku Powrotna sprawa 1 100 100011 11 500100 Sprawa 2 80- 1.000-11 11 - 500-100 Sprawa 3 90 00 - 500-100.12 Niezależnie od tego, czy jedna strategia jest preferowana nad drugą, inwestor indywidualny do podjęcia decyzji To jest, że w niektórych przypadkach inwestycje w akcje bazowe będą lepsze W innych przypadkach inwestowanie w opcję będzie lepsze Każdy inwestor musi zmagać się z ryzykiem i zwrotem zleceń oferowanych przez strategie Ważne jest, aby zobaczyć opcje kupna oferują alternatywne sposoby formułowania strategii inwestycyjnych W przypadku 100 udziałów potencjał spadku wartości dolara z opcjami kupna jest niższy W przypadku 100 udziałów potencjał zysku dolara z opcjami kupna jest niższy Pozytywny procentowy zwrot z opcjami kupna jest wyższy Ujemny procentowy zwrot z opcje kupna są niższe. KK K Opcja Opcja 13 Opcja "In-the-money" Opcja, która przyniosłaby pozytywne wypłaty w przypadku wykupienia Opcja "Out-of-the-money" Opcja, zwrot z tytułu wyko - nywanego kontraktu Użyj relacji pomiędzy S kursem akcji a K ceną ostrzeżenia Uwaga dla danej stawki za strajk, tylko wezwanie lub wkład może być opłacony In-the-MoneyOut-of-the-Money Call OptionS KS K Put Opcja KS K Opcja opcjonalna KS K Opcja opcjonalna.14 Akt sprzedaży opcji jest okreś lany jako opcja pisemna SprzedajĘ ... cego kontrakt na opcję nazywa się pisarzem Umowa oparta na kontrakcie jest zobowiĘ ... zana sprzedać aktywa bazowe do posiadacza opcji kupna Posiadacz opcji opcji kupna ma prawo do skorzystania z opcji kupna, tzn. kupuje aktywa bazowe po cenie wykonania Pisemna umowa sprzedaży opcji put jest zobowiązana do zakupu przedmiotu bazowego z posiadacza opcji put Posiadacz opcji put umieścił prawo do korzystania z opcji sprzedaży, tj. sprzedać aktywa bazowe po cenie wykonania, ponieważ opcja zapisu obliguje pisarza opcji, autor opcji otrzymuje cenę opcji od kupującego opcji. 15 Posiadacze opcji mają prawo do wykonywania swoich praw Opcja r Jeśli prawo to jest dostępne tylko w dacie wygaśnięcia opcji, opcja ta ma charakter europejski. Jeśli prawo to jest dostępne w dowolnym momencie do daty ważności opcjonalnej, opcja ta ma również styl amerykański ćwiczenie Styl ćwiczeń nie jest związany z miejscem, w którym opcja oferuje handel w Europie iw amerykańskim stylu, a także na innych giełdach opcji na całym świecie. Posiadacze opcji Very Important Option mają również prawo do sprzedaży opcji w dowolnym czasie, odwrotny handel, zamykanie się Oznacza to, że nie muszą korzystać z tej opcji, jeśli tego nie chcą. 16 Opcjonalne strategie inwestycyjne obejmują początkowe i końcowe przepływy środków pieniężnych Początkowy koszt przepływu płynności często nazywany premią opcyjną Portfel gotówkowy jest wartością opcja w momencie wygaśnięcia, często nazywana wypłatą z opcją Terminalowe przepływy pieniężne mogą być zrealizowane przez posiadacza opcji, korzystając z opcji Opcja Zyski Zyski Przepływy gotówkowe Początkowy przepływ środków pieniężnych.22 Ochrona put - Strategia zakupu opcji put na już posiadanym magazynie Chroni to przed spadkiem wartości, tj. jest ubezpieczeniem Called call - Strategia sprzedaży opcji call w posiadanym już kapitale Ta wymiana potęguje potencjał obecnego dochodu Straddle - kupno lub sprzedaż call i put z taką samą ceną wykonania Zakup jest długą sprzedażą straddle jest krótkim straddle.23 Istnieje wiele opcji handlowych strategii dostępnych dla opcjonalnych podmiotów gospodarczych Dla pomysłów na strategie handlu opcjami, zobacz .24 Arbitraż Brak możliwości utraty Potencjalny potencjał zysk nie ma środków pieniężnych W finansach, arbitrage nie może utrzymywać się Brak arbitraże Brak darmowego lunchu Zasada arbitrażu jest często wykorzystywana w finansach do obliczania cen opcji Zastanów się, co się stanie, jeśli arbitrage pozwoliłoby utrzymać Easy money for everyone. 25 Cena opcji call musi być mniejsza niż cena akcji W przeciwnym razie arbitrage będzie możliwe Jak Załóżmy, że widzisz opcję kupna sprzedającą za 65, a akcje bazowe to sel ling na 60 Arbitrage sprzedać połączenie i kupić najgorszy przypadek Opcja jest wykonywana i kieszeni 5 Najlepszy przypadek Sprzedajesz mniej niż 65 lat w momencie wygaśnięcia opcji i zachowujesz wszystkie 65 Zero wydatki gotówkowe dzisiaj, bez możliwości straty i potencjalnego zysku.26 Opcja sprzedaży opcji musi być mniejsza niż cena strajku W przeciwnym razie arbitraż będzie możliwy Jak Załóżmy, że istnieje opcja put z ceną strajku 50, a to jest sprzedawane za 60 Arbitrage Sprzedać put , a zainwestować 60 w banku Uwaga, masz zerowy wydatek gotówkowy Worszy przypadek cena akcji idzie do zera Musisz zapłacić 50 za zapas, ponieważ byłeś pisarzem Ale masz 60 z sprzedaży put plus odsetki Best case Stock cena wynosi co najmniej 50 przy wygaśnięciu Opakowanie wygaśnie z wartością zerową i jesteś wyłączony z pracy Utrzymujesz cały 60, plus odsetki.27 Ceny opcji muszą wynosić co najmniej zero Z definicji opcja może być po prostu odrzucona Aby uzyskać znaczącą niższą musimy wprowadzić nowy te rm wartość wewnętrzna Wewnętrzna wartość opcji to zysk, jaki posiadacz opcji otrzymuje, jeśli kurs bazowy nie zmienia się z jego aktualnej wartości.28 Oznacza to, że jeśli S jest aktualną ceną akcji, a K to cena strajku Opcja Call Opcja wartości wewnętrznej maks. 0, SK In words Opcja call opcja samoistna to maksymalna wartość zerowa lub cena akcji pomniejszona o cenę strajku Opcja put Wartość wewnętrzna maks. 0, KS W słowach Wartość wewnętrzna put wynosi maksymalnie zero lub cena strajku pomniejszona o cenę akcji.29 W opcji Pieniądze mają dodatnią wartość wewnętrzną Dla połączeń, cena strajku jest niższa od ceny akcji Dla stóp, cena strajku jest wyższa niż cena akcji W opcjach opcji pieniężnych nie ma zera wewnętrzna wartość W przypadku telefonów strajkowych cena strajku jest większa niż cena akcji Dla stóp cena strajku jest niższa od ceny akcji W opcji Pieniądze jest termin używany do opcji, gdy cena akcji i cena strajku są takie same.30 Wybierz opcję połączenia jony z ćwiczeniami w stylu amerykańskim muszą sprzedawać co najmniej ich wewnętrzną wartość. W przeciwnym razie istnieje arbitraż Załóżmy, że S 60 C 5 K 50 Instant Arbitrage Jak pożyczaj i wezwij 5 Zapytaj niezwłocznie, a kup akcje za 50 W następnej natychmiast, sprzedaj akcje po cenie rynkowej 60 Zrobiłeś zysk z zerową kwotą gotówkową.31 Opcje do wyboru w amerykańskim stylu ćwiczenia muszą sprzedawać przynajmniej swoją wewnętrzną wartość W przeciwnym razie istnieje arbitraż Załóżmy, że S 40 P 5 K 50 Instant Arbitrage Jak kupuj wkład na 5 Kupuj czas na 40 Bezpośrednio wykonaj sztukę i sprzedaj akcje za 50 Zdobyłeś zysk z zerową stratą pieniężną.32 Aby zapobiec arbitrażowi, ceny opcji nie mogą być niższe niż wewnętrzna wartość W przeciwnym razie arbitraż będzie możliwy Zauważ, że potrzebne jest natychmiastowe ćwiczenie W związku z tym potrzebne są opcje ćwiczeń w stylu amerykańskim Wykorzystanie równań Cena opcji call max 0, SK Opcja ceny sprzedaży max 0, K S.33 Zasadniczo opcja akcji pracowniczej to opcja call, którą firma udziela czyli daje pracownikom ESO pozwalają pracownikom na zakup akcji w spółce Dostarczenie pracownikom opcji na akcje jest szeroko rozpowszechnioną praktyką Ponieważ możesz wkrótce być posiadaczem ESO, ważne jest zrozumienie ESO.34 ESO mają cechy, które zwykłe opcje kupna nie Szczegóły są różne, ale życie ESO to zazwyczaj 10 lat ESO nie może być sprzedana ESO mają okres wynagradzania około 3 lat Pracownicy nie mogą wykonywać swoich ESO, dopóki nie pracują dla firmy w tym okresie pobierania prawa. przed zatrudnieniem ESO pracownicy tracą ESO Jeśli pracownik przebywa w okresie pobierania uprawnień, ESO mogą być wykonywane w dowolnym momencie przez okres pozostały do życia ESO.35 Właściciele korporacji tj. akcjonariusze mają podstawowy problem Jak to zrobić przyciągają swoich pracowników do podejmowania decyzji, które pomagają wzrostowi cen akcji ESO są silnym motywatorem, ponieważ zyski z opcji mogą być duże Duże ceny akcji Zyski posiadaczy ESO i zyski akcjonariuszy to dobre GM, AIG, ESO Wachovia ESO nie mają kosztów wstępnych dla firmy ESO można uznać za substytut dla zwykłych płac W związku z tym ESO są pomocne w rekrutacji pracowników.36 ESO są zazwyczaj wydawane dokładnie na pieniądze Intrinsic value is zero There nie jest wartością od bezpośredniego ćwiczenia, ale ESO jest wciąż cenny Jeśli cena akcji spadnie po przyznaniu ESO, mówi się, że ESO jest pod wodą. Od czasu do czasu firmy obniżają ceny strajku ESO znajdujące się pod wodą. Ta praktyka nazywa się restriking lub repricing Ta praktyka jest kontrowersyjna.37 PRO Kiedy ESO znajduje się pod wodą, traci zdolność do motywowania pracowników Pracownicy zdają sobie sprawę, że tylko niewielka szansa na wypłatę od swoich pracowników ESO Pracownicy mogą wyjechać do innych firm, gdzie dostaną nowe rozwiązania CON Obniżenie cena strajku to nagroda za nieudane Wszakże decyzje pracowników spowodowały spadek kursu akcji Gdy pracownicy wiedzą, że ESO zostaną naprawione, ESO tracą zdolność motywowania emp loyees.38 Większość firm rozdaje ESO regularnie co kwartał raz w roku W związku z tym pracownicy zawsze będą mieli pewne możliwości finansowe Regularne dotacje z ESO oznaczają, że pracownicy zawsze mają pewne nienaprawione ESO, dając im dodatkową zachętę do pozostania w spółce.39 Put - Call Parity jest prawdopodobnie najbardziej podstawowym stosunkiem w wycenie opcji Put-Call Parity jest powszechnie stosowana dla opcji z europejskim stylem Put-Call Parity stwierdza różnicę między ceną połączenia a ceną put równa różnicy między ceną akcji a zdyskontowaną cena strajku 15-39.40 W formule C jest cena opcji kupna dziś S jest aktualną ceną akcji r jest stopa wolna od ryzyka P to cena opcji put dzisiaj K to cena strajku oferty, a połączenie T jest czas pozostały do wygaśnięcia opcji Uwaga ta formuła może zostać przekształcona.41 Jeśli dwa papiery wartościowe mają takie same wypłaty w perspektywie ryzykownej, muszą sprzedawać tę samą cenę dzisiaj Dzisiaj, przypuśćmy, że inwestor tworzy następujący portfel Kupuje 100 akcji akcji firmy Microsoft Zapisuje jedną umowę dotyczącą opcji kupna Microsoft Kupuje jedną umowę z opcją zakupu w systemie Microsoftu W momencie wygaśnięcia ważności portfela będzie warta 42. Zwróć uwagę, że portfel zawsze wart jest K w momencie wygaśnięcia Oznacza to, że jest to bez ryzyka , wartość tego portfela jest dziś K 1 r T Oznacza to, że aby zapobiec arbitrażowi dziś koszt zakupu 100 akcji i kupowania jednego wkładu netto z wpływów z tytułu jednego połączenia, powinien być równy cenie bez ryzyka związanego z ryzykiem wartość nominalna K i dojrzałość faktury T Fun Jeśli SK i jeśli r 0, to CP 0, to C P.43 Opcja indeksu giełdowego jest opcją na indeksie giełdowym Najpopularniejsze opcje indeksu giełdowego są opcjami na SP 100, SP 500 i indeks przemysłowy Dow Jones Ponieważ rzeczywiste dostarczanie wszystkich zasobów zawierających indeks giełdowy jest niepraktyczne, opcje indeksu giełdowego zawierają procedurę rozliczania środków pieniężnych.44 Więcej informacji na temat symboli symboli opcji można znaleźć w sekcji Więcej informacji na temat opcji edukacji Więcej informacji na temat opcji można znaleźć w sekcji Wymiana, w której znajdują się opcje indeksu handlowego.45 Opcje opcjonalne w ramach indeksów wspólnych Opcje Podstawowe opcje cenowe Opcje Opcje Usług Clearing Corporation Opcja Opcja Opcja Moneyness Opłaty i zyski Opcja Opcja zapisu Opłaty Wypłaty Wykresy Opcjonalne korzyści Opcjonalne strategie Strategia strategii zabezpieczania Strategia połączeń objętych wariantami.46 Ceny opcji, wartości wewnętrzne i arbitrage Górna granica dla opcji z opcją kupna Górna granica dla opcji opcjonalnej ceny Dolne granice opcji na opcjach cenowych opcji dla pracowników Opcje ESO Funkcje Repricing Opcja put-call parity Opcje indeksu giełdowego Funkcje i opcje rozrachunku Opcja Cena ofert pracy Homework 3, 4, 5, 8, 9, 10, 21.
Comments
Post a Comment